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中金公司9月CPI显示总需求偏弱货币放松不变

发布时间:2021-02-22 15:22:06 阅读: 来源:车床厂家

中金公司:9月CPI显示总需求偏弱 货币放松不变

今日统计局公布数据,9月CPI同比仅增1.6%,增速之低已四年多(56个月)未见。PPI同比降1.8%,降幅创五个月新高。中金公司对此点评称,通胀数据显示总需求仍然偏弱,通胀不是货币政策放松的限制因素,未来货币政策继续放松的大方向不变。  以下是报告全文:

CPI通胀压力小。9月CPI同比增速1.6%,较8月回落0.4个百分点,基本符合我们预期的1.5%和市场预期的1.7%。一方面,去年9月CPI基数高,拉低今年9月CPI同比增速。另一方面,9月CPI季调后环比增速折年率只有0.3%,显示CPI通胀环比压力小。分项看,此前市场担心的猪肉价格显著上扬并未发生,符合我们在总需求偏弱、货币供应量没有明显放松的前提下,食品或猪肉价格难以大幅上涨的判断。非食品中值得关注的是,9月房租价格环比涨0.3%,与历史均值基本相当,扭转了今年以来租金环比涨幅持续弱于往年同期均值的情况。  PPI通缩加剧。9月PPI同比增速-1.8%,较8月回落0.6个百分点,低于我们预期的-1.7%和市场预期的-1.6%。9月PPI季调后环比增速折年率-0.6%,也较8月明显回落,显示PPI通缩加剧。分项看,产能过剩和国际大宗商品价格回落,带动煤炭、钢铁石油天然气开采及其加工业PPI环比跌幅居前。  从目前的高频数据看,10月CPI同比增速可能与9月大体相同,继续保持低位,PPI同比增速也将持续较低。通胀数据显示总需求仍然偏弱,通胀不是货币政策放松的限制因素,未来货币政策继续放松的大方向不变。

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